美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策沖擊對(duì)我國(guó)國(guó)債收益率的影響研究

摘要： 在現(xiàn)代貨幣政策框架中，國(guó)債收益率是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的關(guān)鍵變量。本文使用仿射期限結(jié)構(gòu)模型拆解我國(guó)國(guó)債收益率，研究了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策沖擊對(duì)我國(guó)國(guó)債收益率的跨國(guó)溢出效應(yīng)及傳導(dǎo)渠道。本文發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)前瞻性指引主要通過(guò)信號(hào)渠道對(duì)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)中性利率產(chǎn)生顯著溢出效應(yīng)，而常規(guī)貨幣政策的未預(yù)期沖擊同時(shí)通過(guò)政策預(yù)期渠道和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道傳導(dǎo)，并且在匯率渠道的作用下，對(duì)國(guó)債收益率的影響存在異質(zhì)性。在時(shí)... （共12頁(yè)）