機(jī)構(gòu)投資者交易與債券收益率——基于銀行間債券市場的理論與實(shí)證研究

摘要： 本文基于中國銀行間債券市場的日度交易數(shù)據(jù)，構(gòu)建以訂單流為基礎(chǔ)的交易指標(biāo)，通過包含公開信息和私有信息的債券定價(jià)模型以及時(shí)間序列聚類的投資組合分析和多種模型分析，對各類機(jī)構(gòu)投資者預(yù)測債券收益率變化的能力進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn)，在銀行間債券市場，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、公募基金、私募基金和境外機(jī)構(gòu)的交易能夠預(yù)測債券收益率的變化，但在交易券種(國債、政策性銀行債)、預(yù)測期限、預(yù)測能力來源等方面均存在顯著... （共21頁）