非傳統(tǒng)貨幣政策與債券市場(chǎng)穩(wěn)定——抵押品渠道的傳導(dǎo)機(jī)制研究

摘要： 本文基于中國(guó)債券市場(chǎng)微觀(guān)結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性負(fù)反饋循環(huán)理論，利用中國(guó)人民銀行擴(kuò)大中期借貸便利(MLF)擔(dān)保品范圍這一準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，以及貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)日度數(shù)據(jù)，通過(guò)運(yùn)用雙重差分模型、ARIMAX模型，探討以抵押品為基礎(chǔ)的非傳統(tǒng)貨幣政策工具在緩解債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，阻止下跌趨勢(shì)蔓延方面的有效性和作用機(jī)制。本文發(fā)現(xiàn)，一方面，擴(kuò)容政策能顯著降低債券收益率，提振債券市場(chǎng)整體流動(dòng)性和活躍度，進(jìn)而遏制了... （共18頁(yè)）