員工持股計(jì)劃的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)——來自中國上市公司的新證據(jù)

摘要： 企業(yè)推行員工持股計(jì)劃的初衷是希望構(gòu)建所有者與勞動(dòng)者的利益共同體，激發(fā)員工積極性，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)效率提升和績效改善。但現(xiàn)實(shí)也發(fā)現(xiàn)，實(shí)施員工持股計(jì)劃的企業(yè)出現(xiàn)了大量的“浮虧”問題。為此，本文以員工持股計(jì)劃是否推行為核心解釋變量，分析了員工持股計(jì)劃對(duì)公司績效的影響及潛在機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司推行的員工持股計(jì)劃并未實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)于企業(yè)績效改善，此結(jié)論在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然成立。機(jī)... （共17頁）